融资1亿扩产能4亿去产能亚振家具上市图谋匪夷所思\巴新材因价格便宜受宠
招股书显示，亚振家具拟于上交所上市，本次IPO拟发行5474万股，募集6.01亿元用于营销网络扩建、沙发及家具扩产项目、家具生产线技改项目和信息化系统建设项目等。保荐机构为齐鲁证券。
业内人士在接受《投资时报》记者采访时表示，“投资者在关注亚振家具时，应充分考虑其发行人家族持股比例超九成、业绩持续下滑及高库存逆势扩张等企业生产经营状况所产生的诸多风险因素。”
家族持股超九成
亚振家具是集家具设计研发、生产制造和营销，及家居文化研究、企业管理咨询和投资贸易于一体的综合性企业。该公司拥有七大法人实体，在上海、北京、南京、苏州、武汉和哈尔滨等地开设了20家品牌体验馆，在全国拥有近200家品牌专卖店。
据招股书显示，亚振家具经几番股权变更后，现今股东结构极其简单，仅有的4家股东有3家为董事长高伟及其家族所控制。其中董事长高伟和其妻子户美云，及女儿高银楠通过亚振投资持有亚振家具85.5%的股份；由高伟及员工等50名自然人组成的上海浦振持有亚振家具4.75%的股份；此外，同为员工和高伟等49人组成的上海恩源也持有亚振家具4.75%股份；另一法人股东丹昇投资持有亚振家具5%股份。
记者研究发现，实际控制人高伟、户美云和他们的女儿高银楠，直接持有亚振投资100%股份，并合计持有发行人股东上海浦振31.41%和上海恩源24.10%的股份。由此算来高伟及其妻女直接间接持有亚振家具近九成股份，对公司具有绝对控制权。
不止如此，上海恩源和上海浦振法定代表人均为生于1988年的高银楠，这两家公司虽成立于2012年6月15日，但目前未从事实际生产经营活动。此外，高伟的弟弟高飞、高斌及其妻严益娥、户美云弟弟户猛及户美云嫂子曹美芳均通过上海恩源及上海浦振大量持股，从拟上市公司中分得一杯羹。
“脱胎于家族和股权高度集中的亚振家具，上市后公众股东能否有话语权，将引发投资者的担忧。”一业内人士对记者表示。他认为，这种“个体户”式的股权结构，因家族持股比例太高，公司治理存在先天性缺陷。
亚振家具在招股书中也坦言：“本次发行后，实际控制人均处于绝对控股地位。有可能通过行使表决权对公司经营决策、投资方向和人事安排等进行不当控制，从而损害本公司及其他股东利益。”
未来业绩将下滑
该公司招股书显示，2011年度、2012年度和2013年度，归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为5364.60万元、6537.70万元和7660.30万元，呈现良好的增长趋势。尤其惊人的是，2013年亚振家具营收为5.4亿元，同比增31%，净利润近8000万元，同比增长48%。
但至2014年，该公司扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润出现下滑，为7197.57万元。2015年上半年，该部分净利润仅为3103.82万元，不及上年度的一半。
业内人士认为，未来该公司将可能面临来自宏观经济、行业发展、市场竞争及自身经营等方面的不确定性影响，从而导致公司的营业利润短暂下滑，甚至发生亏损的风险。
据了解，亚振家具生产家具产品的原材料为木材、板材与皮革等，原材料成本占产品成本50%以上，其价格变动直接影响公司成本的变动。当前世界多木材生产国相继禁伐树木或禁止原木出口，从而抬高木材价格；与此同时，受国际原皮价格上涨、国内生产力成本增加及政府加强环境保护的综合影响，皮革价格也呈现整体上扬趋势。
近年来国内原材料价格呈逐年上涨趋势。东北地区木材保护政策密集发布，自2014年4月1日起，龙江森工、大兴安岭林业集团公司也要全面停止商业性采伐。其中，所属各林业局第一季度的采伐量、出材量一律不得超过2014年度木材生产计划的70%。
“这几年公司很难承受原材料的不断上涨，整个行业不景气，公司利润不断下滑。”北京丰台区集美家具城一代理商对记者表示。
分析人士也认为，家具原材料具有不可再生和稀缺性，未来将逐渐禁止伐木和禁止动物毛皮交易等不确定因素，将导致生产成本不断增加，从而影响公司盈利水平。
同时，随着工业化和城市化进程推进，劳动力员工工资水平持续增长，直接挤压企业经营利润。报告期内，公司人工成本占产品成本的比例在21.22%至24.52%之间。如果公司不能及时调整产品价格传导劳动力成本压力，无疑将对公司盈利能力产生不利影响。
另外，公司还面临行业内诸多企业的竞争。亚振家具表示，目前主要竞争对手为美克股份(12.330,-0.17,-1.36%)（600337.SH）和中山四海家具制造有限公司等。若公司不能在产品设计及品质上持续创新，不能保持鲜明的品牌形象，则难以保持销售渠道和市场份额的持续提升，影响公司的经营业绩。
高库存风险巨大
当下亚振家具存货维持极高水平，并占用大量营运资金。招股书显示，2012年至2015年6月末亚振家具存货净额分别为1.54亿元、1.52亿元、1.92亿元、2.14亿元，占总资产的比例分别为35.07%、30.82%、33.49%和36.92%，存货净额维持在较高水平，且持续上升。
记者发现，与高库存相对应的是，其地域性依赖可见一斑。招股书显示，公司于华东地区、华北地区的销售收入占比颇高。2011年到2013年会计年度，华东地区销售占比分别为50.26%、48.49%和48.03%；华北地区销售占比分别为28.67%、30.69%、27.28%。
业内分析人士指出，伴随国家新型房地产市场的调整，未来家具行业企业间的竞争将进入白热化；而严重依赖东部沿海市场份额的情况下，亚振家具遭受的压力可想而知。
同时，随着近两年来国家对房地产的调控，长达10多年的高速增长后，到2012年时家居行业拐点已现并继续恶化。“目前公司每月销量都与目标相差几十万元，销量逐年下滑，根本看不到回暖的迹象。”集美家具城代理商对记者表示。
但一边是大量存货积压，一边却寻求产能的扩张之路，这一点尤令业内诧异。
亚振家具此次再度募集资金拟投9835万元用于扩产能，项目达成后每年新增产能4万余件，并拟将募集资金中的4.16亿用于营销网络扩建，在未来几年中推进经销商渠道的建设工作。在亚振家具看来，市场上的主要竞争对手包括美克股份和四海家具等。
业内人士认为，用近1亿去扩大产能，然后用4个多亿去消化产能，但最终消费者才是化解问题的关键。对亚振家具来说，目前最紧迫的是消化产能，公司未来销售渠道建设任重而道远。
“目前像曲美等众多家具企业都准备上市，这些企业的扩张计划比我们大得多。公司产能扩张计划是根据市场形势做的判断。”亚振家具董事会秘书吉雄飞则在接受媒体采访时表示。
（来源：投资时报）
最新统计数据显示，在国内需求下滑和缅甸政府出口严控政策下，2016年中国市场缅甸原木进口量锐减，1-4月，中国市场缅甸原木进口量为0.6万立方米,比上年下降97.01%。涉及到材种主要有柚木、花梨木等。而巴新材方面，1-4月，全国进口量为127.36立方米，比上年增长28.43%，张家港为主要进口港口。行业人士表示，受整体市场环境影响，资金面相对紧张商家们在选材上主要偏向于价格便宜的巴新材，这也是巴新材进口量大增的主要原因。
（记者ｃａｒａ）
近日，如皋政府公开了部分行政执法机关2014年一季度办结的涉及公民、法人或其他组织合法权益的部分行政处罚案件结果。
其中，2013年11月18日，如皋市怡年红木家具厂被查在网上以“如皋市怡年红木家具有限公司”名义进行宣传，存在未登记而冒用有限责任公司或者股份有限公司的问题。
当事人说，网页是自己委托别人制作的，制作目的是为了对自产产品的宣传。
但因在检查现场，当事人不能提供“如皋市怡年红木家具有限公司”的登记手续。当事人涉嫌未登记为有限责任公司，而用虚假的“如皋市怡年红木家具有限公司”名义在互联网上对自产产品进行宣传，违反了《中华人民共反不正当竞争法》第九条第一款规定，可能会受到责令停止违法行为、消除影响、罚款的行政处罚。
为查明事实，同日，如皋工商局根据《工商行政管理机关行政处罚程序规定》第十七条、第十八条规定，经局长批准予以立案。
现如皋工商局查明：当事人于2013年7月，委托他人在互联网上制作网页，在网页上，当事人以“如皋市怡年红木家具有限公司”的名义对自产产品进行宣传。当事人以“如皋市怡年红木家具有限公司”的名义进行宣传未办理“如皋市怡年红木家具有限公司”的相关登记手续。
最终，当事人被责令停止违法行为，消除影响，并被罚款10000元。
警示提醒，利用互联网对企业进行宣传是一种趋势，但在宣传过程中，一定要实事求是，根据实际的，已经核准的相关事项进行宣传，切忌对自身进行跨大、虚假的宣传。如果一些经营者在经营或宣传过程中确需用“有限公司”等，工商部门根据相关规定，可以为企业办理变更手续，从而让企业避免一些不必要的违法。
随着旺季氛围的不断深入，俄罗斯木材市场表现逐渐好转。各种类材种当中，桦木、水曲柳以及樟子松等市场交易较为不俗，落叶松等材种市场则相对平稳。有商家表示，落叶松纹理粗犷好看，但是落叶松容易变形，因此其市场需求量也一直不如樟子松。目前广东市场落叶松长2-4m、厚5cm、统材报价2400-2500元/立方米；樟子松长2-4m、厚5cm、统材报价2200-2400元/立方米。
阿里入股居然之家、红星美凯龙之后，对其进行了“入模子”改造。而顽固、传统的经销商体系能接受阿里的互联网思维吗？
5月15日，阿里巴巴以43.594亿元人民币，全额认购了红星美凯龙控股股东红星控股发行的交换债券。也就是说，如果可交换债券换股后，阿里将获得红星美凯龙占总股本比例约10%的A股股份，再加上阿里在香港市场收购了红星美凯龙占总股本3.7%的H股，手持13.7%股份的阿里一跃晋升为红星美凯龙的第二大股东。
家居建材行业属于低频消费行业，从仓库到售后的链条又过于复杂，消费者对家居卖场的服务始终难以满意。
在数年前房地产行业还如日中天之时，家居卖场及其经销商们从来不会担心销量问题，供不应求是家居建材行业的常态，那些年，经销商们个个赚得盆钵满溢。转变发生在2015年左右，一方面由于国家持续对房地产行业进行调控，规范房地产市场发展，房市逐渐趋于冷静，消费总量在下降；另一方面随着移动互联网的兴起，消费者选择渠道更加多元化、丰富化，线下卖场也不再是唯一选项。
“更何况传统卖场既不重视体验也没有运营用户的经验，用户被不断分流，他们又缺乏手段吸引用户，经销商卖不出货，线下萧条也就在所难免。”天猫美家事业部装修建材定制总经理宋广斌说。
红星美凯龙某品牌的经销商王然（化名）也对《中国企业家》表示，按照平均每月租金20万的标准，加上各项支出成本，年毛利至少要达到400万才能保证不亏本。但在2017年，他还是赔了200多万，好在此前的积累够殷实，加上他又做起了微商，一年之后还是从亏损中缓了过来，只是这次他打算过了2019年就不再干这行了，“早就已经不赚钱了，何必浪费精力呢？”
但各大卖场可不这么想，2018年2月，居然之家接受了阿里以及关联投资方出资的54.53亿人民币，并交出了15%的股份，进行线下家具卖场的数字化改造。同年双十一，居然之家首次的大规模线上线下联动也给其带来了120亿的销售额，接近此前居然之家全年销售的20%，也比2017年同期销售额增长了270%。
对此，家居电商专家李骞认为，“数字带来的都是表象，还是要看阿里和居然之家在背后都做了些什么，是否真的有效，继而改变整个行业。”
当线下的传统卖场经销商突围线上，线上的互联网企业怎么破局？
在聂金津看来，线上企业结合线下企业，在改造过程中会遇到各种各样的困难和阻力，每家企业基因不一样，互联网公司也有自己的边界。“这是一个相互融合的过程，不存在非此即彼的局面。”聂金津说，但结果仍要拭目以待，未来的家居改造，绝不仅仅是把流量导到线下就结束了，而是要如何应用数据所反映出来的问题，给消费者带来消费体验的提升。
“以前哪里有流量，就去哪里做生意的方式，已经行不通了。线下门店更多的只是一种载体，进行口碑传播，就需要很强的店铺运营能力。”宋广斌解释说，并不是有货开店就能万事大吉，最重要的还是要在原有的模式上进行优化和提效，以及新物种的探究。如3D模型数字化，给用户提供3D实物效果图，继而将不同门店货品组织到一个效果图里，以提高不同门店跨门店的销售能力。
但李骞则认为，随着互联网企业、零售行业的基础设施逐步完善，消费者既感觉不到他们的存在，但其又无所不在，跟煤水电没有差别时，也许才能谈论改造是否成功了。
近日，中信红木家具西宁专卖店正式开业，三百多平方的店面，正对西宁北山市场入口，地理位置优越，“北京人民大会堂选用产品”的广告牌格外醒目。经销商吴总介绍，在青海市场经营已经十多年，当地经济正在高速发展，西宁市场已经进入品牌消费阶段，尤其是高端家居建材方面，前景非常乐观，此次引进中信品牌红木家具就是要为西宁消费者生活品味提升而努力。
浙江省东阳市中信红木有限公司创办于1997年，以中式家具为主导，专业生产中、高档红木家具。公司已通过IS09001:2000质量管理体系认证，并严格按该质量体系运行。公司连续多年被评为“质量优胜单位”、“消费者信得过单位”、“诚信企业”、“地方知名红木家具企业”等荣誉称号，生产的沙发成为北京人民大会堂选用产品。公司采用进口紫檀木、黑檀木、鸡翅木、酸枝木、花梨木、红花梨等纯正红木，经低温烘干处理，精雕细琢而成，广受客户喜爱和好评。目前已经在全国建立了销售网，中信红木加盟店达40余家，与多家企业建立了长期的合作关系，产品还销往新加坡、日本、香港等国家和地区。
