仅三家！科勒、恒洁、安华数智化改造项目获佛山资金扶持

最近一份报告引起广泛关注，名字是《2021年全国BHEI（中国城镇建材家居市场饱和度预警指数）数据报告》。

核心意思是说，2021年里，这个全国BHEI值为183.87（位于红灯区），创近年来新高，全国建材家居市场整体仍延续过饱和状态。

什么是BHEI？这个由中国建筑材料流通协会编制的指数，全称是中国城镇建材家居市场饱和度预警指数，主要就是用来测试建材家居市场饱和度的，分绿、黄、红三个区域。

红灯区，就意味着过饱和状态了。

由于是中国建筑材料流通协会作为主要起草单位，而这个机构是编制全国建材家居景气指数的，自然有较高的说服力。

出人意料的是，即使建材家居市场很早就是饱和状态，但依然不断有投资者挤进来，我们可以看两个数据。

一是总面积，2021年，全国规模以上建材家居市场面积约为23342万平方米，同比增长率为5.66%。虽说增长率下降了，但总量还在增长。

二是城市分布情况，2019、2020、2021三年的情况，都选择了70个城市作为样本。

2019年，9个城市绿灯区，11个城市黄灯区，50个城市红灯区。

2020年，8个城市绿灯区，17个城市黄灯区，45个城市红灯区。

2021年，4个城市绿灯区，15个城市黄灯区，51个城市红灯区。

黄灯+红灯区的城市数量在增长。

形势如此具有挑战，为什么大家还在挤进来？

我们认为，背后的因素有很多，比如看好建材家居市场的前景，旧人出局，新人却大胆入场，全年里，不断能看到新的家居商场或者带家居业务的综合体开业。

再者，龙头家居卖场收编地方中小商场或单体商场，既可能扩大经营面积，也有很大可能拉动商户数量、坪效与销售业绩增长，加之目前的头部企业需要扩大连锁版图，所以还在不断进入新的城市。

还有一种可能性是，目前头部商场倾向于增加委管店，也就是与地方实力企业合作，开设委管新店，进而增加了本地商场的总量，使得全国的卖场面积有所增加。

目前来看，还在继续扩大版图的公司并不多，主要是一些龙头企业，本身实力很硬，品牌背书能力强，重点通过委管的形式扩大阵营。

据观察，2021年里，富森美、红星美凯龙、居然之家、弘阳家居、第六空间等龙头品牌都在开新商场，多数都是委管形式。

其中，富森美的步伐依然保持稳健姿态，2021年里增加了眉山店、郫都店两处。

另外一个重点动作是，在成都投资的“富森美家的乐园”正处于紧锣密鼓地建设中，运营后预计推动富森美迈上新的规模，并且进一步巩固在成都市场的影响力。

各项业绩指标保持稳定增长，比如商户已超过3500户，其中增加了不少智能家居、装修、软装等品类的商户。大店占比还在提升，既有大量1000平米的店，同时出现了一些三四千平米的大店。

第六空间要入驻洛阳、慈溪等，公开计划是2022年的全国商场要达到50家，2025年达到100家。

红星美凯龙2021年前三季度新开自营商场2家、委管商场10家。居然之间的扩张步伐也继续高节奏。

而且新开商场里，并非都是收编原来的家居店，有些是新开的，这就意味着会推动整体卖场面积数量的增长。毕竟原来的商场关闭速度，还是没有新开商场快。

红灯区的情况大概率还会持续多年，即使知名连锁品牌入驻后，并不会马上就将原来的本土商场打败，这中间会经历一段时间的较量，可能是两三年，也可能是五年、十年。

所以，我们说这是一场强强交锋的新竞争阶段，成败并不会很快就见分晓，或许要到五年、十年之后，胜负才可能浮出水面，进而影响到建材家居市场的整体局面。

在部分地区，我们发现，即使是知名连锁品牌的委管商场，如果双方合作不顺利，团队不给力，结局也不好，可能还打不过原来的本地龙头，这就可能进入一个胶着期，双方的日子都不会太好过。

我们预计，在未来数年里，新的投资商自己开家居独体商场，可能性非常小，2020、2021年已有明显减少迹象。更好的选择或许是跟连锁品牌合作，借助后者的品牌效应、成熟的运营经验等，进而提高成功率。

值得注意的是，中建协家居市场委的这份报告里，有多组数据给出了市场恢复，并走向繁荣的现象：

1）商户数量出现增长的卖场，占42.31%，超过了减少的情况。

2）卖场出租率在70%以上的企业占比92%，略高于去年。而且出租率在90%以上的卖场增长了11个百分点，今年65%，去年54%，可想而知，还有很多人在创业，很多人进卖场开店。

3）卖场总销售额上涨的占比为37.82%，而下降的占比26.28%。也就是说，上涨的超过了下降的。

4）客单价上涨占比较大，为37.18%；下降的占28.21%。上涨也超过了下降的，可能意味着消费者的购买力增强，以及卖场、品牌获客能力的增强。

5）卖场坪效区间在上升，比如4000-6000元/㎡占44.87%，超过了2020年的40.13%，这就意味着卖场里的生意有所变好。

当然，这只是跟2020年做比较，毕竟2020年的情况比较特殊，有所增长也是比较正常的，重点是表明市场已全面恢复。

同时结合富森美、红星美凯龙、居然之家三大上市公司的业绩数据，我们能够看到，当前的家居商场生意，依然大有可为。

没有高增长，但稳健增长还将持续数年，就看在存量市场里，谁的竞争优势最硬核。

昨日（12月8日），国新办举行国务院政策例行吹风会介绍“十四五”推进农业农村现代化规划有关情况。会上，国家发改委方面表示，构建新发展格局，农业农村有潜力和空间，承担着发掘5亿多乡村居住人口的消费市场、落实扩大内需这个战略基点的重要任务。推动农村居民消费梯次升级，鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。

受政策面的利好叠加，今日(12月9日)，家居概念股大幅走强，截止午间收盘，装修建材板块涨幅近3%。个股方面：美克家居、瑞尔特、兔宝宝、恒林股份、金牌橱柜、亚振家居涨停，尚品宅配涨逾10%；顶固集创、帝欧家居、东鹏控股、好莱客、志邦家居、欧派家居等股涨幅居前。

此外，来自地产板块的回暖预期也助力家装板块。中共中央政治局12月6日召开会议，会议强调，要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。

东方证券指出，补贴对于地产后周期板块基本面的影响暂时难以量化，关键在于预期层面扭转。结合近期政治局会议定调促进房地产业“良性循环”，以及降准等政策信号，尽管当前家具家装下乡补贴细则尚未明确、对基本面影响程度难以量化，考虑到当前市场对于地产后周期板块的预期相对较低，后续政策出台有望推动需求端迎来边际改善，板块预期有望相应扭转。

具体受益标的方面，浙商证券指出，以顾家家居、欧派家居、敏华控股为代表的龙头在产品、渠道、供应链、数字化等多维度能力上均已构建了相较同行的领先优势，自身成长具有很强的确定性，份额提升的逻辑更为通顺，持续重点强调。

此外，重点关注前期因β压力下杀至非常便宜的优质家居资产，如索菲亚、志邦家居、喜临门等，伴随情绪修复可能有较大弹性。