2022年第一季度家居行业IPO进度盘点

家居为地产后周期细分领域最具潜力赛道，市占率有较大提升空间，根据我们测算，中性假设下定制橱柜行业规模约1009亿元，衣柜规模约1358亿元。

2020年零售欧派厨柜、索菲亚衣柜市场占有率（以下称市占率）仅6%、5%，2020年顾家、敏华内销沙发市场占有率分别为5%、6%，喜临门、慕思内销床垫市占率分别为4%、7%。

家居品类产品渗透率依旧有提升空间，近年定制橱柜60%，定制衣柜30%，床垫60%，功能沙发销售量渗透率约4.4%，销售额渗透率为12%。地产基本面下行背景下政策持续超预期，地产链将持续受益。

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龙头企业市占率依旧为个位数

品类渗透率还有较大提升空间

家居为地产后周期细分领域最具潜力赛道，家居行业规模大，龙头市占率低，企业依旧处于成长阶段，龙头竞争力已不同以往。从量的维度，保守预计国内每年装修需求约为~1550万套（新房+存量市场）。

定制家具：根据我们测算，中性假设下，合理橱柜行业规模~1009亿元（其中工程业务290亿元），合理衣柜规模约~1358亿元（其中工程业务预计占10%），2020年零售市场欧派厨柜、索菲亚衣柜市占率分别为6%、5%，2020年工程橱柜市场志邦、欧派市占率分别为4%、6%。

软体家具：根据前瞻产业研究院数据，2020年沙发行业规模约为623亿元，保守假设行业规模维持平稳，2020年顾家、敏华内销沙发市占率分别为5%、6%。根据慕思股份招股说明书，2019年床垫行业规模576亿元，保守假设行业规模维持平稳，2020年喜临门、慕思内销床垫市占率分别为4%、7%。

产品渗透率方面：

（1）定制：预计2021年橱柜、衣柜渗透率已经提升至65%、35%，定制产品依旧具备渗透空间。

（2）床垫：根据 CSIL 的统计，发达国家床垫渗透率达到85%，而中国床垫渗透率仅60%。

（3）功能沙发：从量的角度2019年国内功能沙发销售量渗透率约4.4%，从销售额角度国内功能沙发渗透率约为12%，而2019年美国功能沙发渗透率为41.5%。

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如何提升市占率？

我们认为，渠道、产品、服务、制造，每一个环节做到极致都能带来集中度的提升。当前龙头企业已经进入发挥规模优势，挤出地方品牌的阶段，行业供给端进入整合期。一方面，渠道集中度持续提升，渠道的下沉和空白市场布局依旧在进行，龙头家居企业每年销售费用已经达到5-25亿量级，龙头对渠道多元化、精细化管理、经销商赋能的能力已经远超同行。另一方面，龙头优化服务环节，信息化、物流、安装等过程也在持续精进。

产品拓展方面，一方面，消费者对品牌认知度持续提升，大品牌设计研发投入多，产品优势增加，品类拓展更顺利。另一方面，龙头企业智造能力已经和小品牌拉开差距，降低生产成本，发力整合其他家具品类，让产品更具备竞争优势。

家居龙头供应链优势强，产品整合能力凸显，终端客单价明显提升。欧派家居推出19800/29800/39800/49800不同等级的套餐，除19800套餐仅包含衣柜外，其余套餐均包含定制衣柜、成品家具、背景墙，其中29800/39800套餐可免费升级为芝华仕沙发，49800套餐可免费升级M&D沙发。

索菲亚推出39800整家套餐，包含芝华仕沙发、舒达软床及床垫，以及加价可配卡萨帝、东芝、海尔等品牌家电，家居家电品牌强强联合，体现了头部企业规模化集采的优势、以及对供应链的整合能力。

顾家推出79800整家高配轻奢套餐，包括24㎡定制环保柜（24款花色），价值6万软体家具。

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重点关注存量市场

根据贝壳研究院数据，全国二手房年平均交易量约为400万套，占住房交易的20%，二手房交易热度和房价相关性更高，而存量房更新需求和房龄及消费能力更相关，和居民对品质住房的要求更相关。根据贝壳研究院数据，2021年全国二手房成交套数约393万套，同比下滑约6.4%，近几年年平均二手房成交套数约为400万套左右，假设新房销售套均面积为100平米/套，2021年全国新房和二手房销售套数合计将近2000万套，二手房交易占比约20%。

根据我们测算，2022/2023/2024/2025年全国存量更新需求占比约为19%/20%/22%/25%/28%，每年存量更新需求约为338万套/375万套/439万套/517万套。假设新成交商品住房15年翻新一次，2020年后正好迎来2005年开始的新房销售高峰，05-21年我国新房销售规模屡创新高，其中08-15年规模增幅最显著，基于此，我们认为未来3年存量房更新需求或迎显著上升。

全国存量房规模21年末约238.1亿方。按国家统计数据，1999年全国城镇人均住宅面积9.8平米/人，对应城镇存量住宅规模42.87亿方，假设套均面积90平米/套，存量住宅规模为4764万套。在此基础上，累加每年商品住宅销售面积，2021年我们保守预计全国城镇有效存量商品住宅市场规模为238.1亿方。

每年存量更新需求：2022-2025年城镇商品住宅存量翻新套数预计分别为338、375、439、517万套。假设存量商品房15年翻新一次，每年翻新比例为10%，平均住宅面积为100平米/套。

因此，家居行业市场增长空间仍然较大。

文章来源：【天风证券】

说到整体厨房装修注意事项，大家可能最先想到的是整体布局规划、科学的动线设计以及使用功能方面。事实上，在厨房的布局功能确定之后，真正最头疼的莫过于橱柜风格搭配问题。简欧风好看、轻奢风高级、现代简约风也不错......厨房风格那么多，是不是越看越纠结？

今天，小编为大家整理了几种最受欢迎的厨房风格，大家可以先了解一下，它们各自的风格设计特点再来做决定。

01、简约现代风

经典简单的配色，简洁利落的设计，将功能性与实用性做到最大化。

设计亮点:

①简约的色彩搭配

采用纯粹而经典的米白色，给人带来眼前一亮的视觉效果，打造出活泼又不失时尚的烹饪空间。

②在装饰上做减法

简洁的线条，有序的布置，让厨房空间更加纯粹无负担，整体视觉也就更统一。没有冗杂设计，更方便日常打理。

③在收纳上做加法

橱柜的每个柜子都提供了超值储藏空间，不同的工具有特定的位置来收纳，“隐蔽式储物”整洁性大大提升。

02、高级轻奢风

在简洁的基础上，加上精致的软装元素和独具格调的材质工艺来凸显空间的高级与质感。

设计亮点：

①高质感材质应用

采用进口花色的三胺纸+进口哑光涂料工艺，呈现出哑光质感；浅灰和奶白色独具匠心的搭配，使整个厨房空间质感与视觉舒适度得到结合，高级感十足。

②、嵌入式设计

将消毒柜、烤箱、电磁炉等厨房电器与橱柜融为一体，形成统一的风格，整体更美观和谐，还省空间哦~

③、升级厨房格调

加以智能移动岛台的设计，将岛台和餐桌结合，用餐、备餐、收纳，一举三得。岛台设计不仅加强空间的利用率，厨房整体格调再次升级。

03、酷炫工业风

注重化繁为简，充满设计感，又酷又时髦。

设计亮点：

①、硬朗却不失柔和

黑白灰的搭配加以极简线条，显得沉稳而简洁，适当空间留白，柔和了工业风不加修饰的粗犷，为厨房带入了细腻质感。

②、细节充满精致

干脆利落的开放层板架设计，满足物品随手拿取的需求，而顶天立地的大高柜设计不仅扩大了收纳空间，而且弥补了过多开放柜带来的轻飘感，更显沉稳。

04、浪漫简欧风

体现古典主义与现代主义的新融合，融合田园风格的清新雅致，带有更多的惬意与浪漫。

设计亮点：

①、淡雅的配色风格

简洁的门板造型配以柔雅白色调，没有欧式古典的厚重和繁琐，但又有着欧式的高贵典雅，更显大气。

②、温馨开放式

U型+岛台设计，让厨房不再只是传统意义上的做饭场所，还是一个休闲娱乐、交流情感的空间，为生活增添了更多惬意~

厨房风格丰富多样，你更喜欢哪一种风格呢？如果你还没有想好选哪一种，不妨从整体家居的风格入手进行配套，从而达到整体装修风格的和谐统一。