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INSEAD新研究:如何衡量CEO价值?

时间:2010-11-18     人气:849     来源:经理人网     作者:
概述:INSEAD企业治理研究的首要议题是CEO的薪酬机制。”  戴维·扬认为,金融危机及其所暴露的高管巨额薪酬及奖金方案所引起的公愤足以敲响警钟,促使董事会更加谨慎地审视薪酬制度。......

  INSEAD企业治理研究的首要议题是CEO的薪酬机制。凡德尔·海登介绍道:“我们认真地探讨了CEO的薪酬机制,并制定了一套以原则为准则而不是单纯以金融市场为准则的薪酬制定方案。我认为CEO带来的价值增长不是他一个人的功劳,而是整个团队的功劳,那为什么所有功劳都由CEO一个人领呢?又为什么CEO的薪酬比团队其它成员高得多?”  

  INSEAD科技与运营管理学教授、INSEAD企业治理研究中心学术主任卢克·凡德尔·海登(Ludo Van der Heyden)指出,金融危机导致人们对企业治理机制的普遍质疑,这归咎于华尔街资本主义。他说:“华尔街资本主义是‘不公平的资本主义’”。

  “企业治理--或更深一层的政府对企业的管理--在美国是彻底失败了。这是本次金融危机的深刻教训。当然,这也体现在美国之外的其它国家,瑞银的恶梦就是一个例子。不过,美国金融机构的公司治理机制存在严重缺陷是不争的事实。当前美国政府及银行业极力展开亡羊补牢行动。

  过去20年来,美国市场的虚假繁荣造就了金融机构强盛雄厚的假像。现在看来,美国金融业的增长很大程度上得益于美国政府注资市场(特别是布什政府的减税政策)带来的股票需求上涨……而金融机构的价值在股票需求量增大下水涨船高,实际上这些金融机构并没有创造真正的价值。” 凡德尔·海登说。

  “美国的薪酬制度过度强调公司的市场价值,即公司股价越高,公司创造的价值也就越大,其实这种导向是错误的。此外,美国企业治理不力的另一个原因是其治理模式不当:公司董事长一般由CEO兼任;因此,企业治理相当于掌控在既是公司CEO又是董事会主席的同一人手里,这就难免CEO为了自身或小团体利益的最大化而舍弃了公司的长远利益。”

  凡德尔·海登称,对这些CEO来说,即使表现不佳也没有后顾之忧。“在刚性的高管激励机制下,即便CEO由于公司运营不佳而必须离职,他们仍可领取巨额的离职金,这种待遇我相信美国一般的经理人是没有的。”

  INSEAD企业治理研究的首要议题是CEO的薪酬机制。凡德尔·海登介绍道:“我们认真地探讨了CEO的薪酬机制,并制定了一套以原则为准则而不是单纯以金融市场为准则的薪酬制定方案。我认为CEO带来的价值增长不是他一个人的功劳,而是整个团队的功劳,那为什么所有功劳都由CEO一个人领呢?又为什么CEO的薪酬比团队其它成员高得多?”

  然而,如果不用市场机制来评估CEO的薪酬,那应该用什么衡量呢?INSEAD会计与控制学教授戴维·扬(S. David Young)与薪酬顾问斯蒂芬·奥博恩(Stephen O’Byrne)合作,创建了一套薪酬评估模式。

  戴维·扬解释道:“我们称之为‘高管财富杠杆’,它是由基本工资、奖金、长期激励方案、退休金、限制性股权奖励等一系列因素组成的薪酬组合,从一个比较综合的角度来把高管个人财富增长和股东的财富增长联系在一起。目前,大多数高管的个人财富与公司的销售额及销售增长紧密挂钩,这就是说,大多数公司的CEO奖励机制是与业务的增长而不是价值的创造为基准。”

  “高管财富杠杆”指数越高,他们的薪酬与股东收益的联系越强。“如果杠杆指数为‘零’,就说明高管的个人收入与股东收益脱节。也就是说,股东收益的上下浮动对高管的个人收入没有太大影响。另一方面看,如果财富杠杆指数为“一”,就说明高管的个人收入与股东收益紧密联系,是一种成正比的关系。”

  换句话说,如果股东亏本,CEO也得赔钱;他们不能带着丰厚的离职金离职。“因此,作为一家上市公司领取丰厚薪酬的CEO, 应该心甘情愿在经济衰退时期股东利益遭受打击的时候也分担一定的损失。”

  戴维·扬的研究目前集中在美国公司。他说:“美国公司高级管理人员的薪酬比较透明,有数据可循。”他指出,美国公司的高管财富杠杆指数在0.4左右。数据显示,欧洲的指数与美国颇为相近。

  戴维·扬重申道:“这个量度模式不着重于公司赚多少钱,也不着重于市场份额或销售量,而是参照预期现金流按资本成本率贴现后公司的价值,也就是参照公司的内在价值来评估。我们旨在创建一种奖励机制,以激励高层管理人员为公司实现内在价值的最大化。”

  戴维·扬指出,企业的董事会设计了各种薪酬激励方案,诸如把CEO的薪酬与公司的销售或其它财务指标挂钩。“董事会总是每年调整薪酬方案。不过,他们往往没有认识到这一点。”

  戴维·扬认为,金融危机及其所暴露的高管巨额薪酬及奖金方案所引起的公愤足以敲响警钟,促使董事会更加谨慎地审视薪酬制度。“公愤还将持续一段时间。我认为从根本上化解危机的唯一办法是董事会更加严谨地审视薪酬制度,全面评估激励机制,实施有效的管治。”

  本文由INSEAD智库网授权刊登。

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  •   根据CNNIC(中国互联网络信息中心)2010年7月15日发布的第26次互联网报告,截至2010年6月,我国网民规模已达4.2亿,互联网普及率进一步提升,达到31.8%。网络营销在国内已经被媒体和企业大量应用,操作手法各异效果良莠不齐。网络营销中,业界公认最难把握的是网络整合营销。土豆网的网络整合营销能力在业界一直处于领先地位,前不久结束的土豆网“趣喝美汁源、一笑赢千金”活动,又为互联网整合营销树立了一个新的标杆。

      2010年6月6日,来自四川的小伙子羌族小煞,在全场雷动的掌声中,从香港歌星陈奕迅手中接过1000克黄金,成为“趣喝美汁源、一笑赢千金”的总冠军。这个号称今夏最火爆的互联网大型娱乐真人秀,于2010年4月1日正式启动,意在向全体中国网民召集“乐子达人”,分享身边无处不在的快乐。活动分成土豆网络赛区和北京、上海、沈阳、深圳4个地面赛区,分别通过上传视频和地面选拔的方式进行比赛。6月6日,网络赛区2强和每个地面赛区的冠军齐聚上海,进行全国总决赛。土豆网对总决赛进行了全程互动直播,并为观看直播的网友设计了全程的实时网络互动。

      传播效果直逼同期热门电视真人秀

      在短短两个月的时间内,“趣喝美汁源、一笑赢千金”取得了惊人的成绩,丝毫不输当热门电视真人秀栏目。第三方数据公司艾瑞的研究报告显示,“趣喝美汁源、一笑赢千金”在网民中的知名度达到31.9%,与同期的电视真人秀节目相比,仅次于通过多渠道宣传,在湖南卫视和青海卫视套播的《快乐男声》和《花儿朵朵》,领先于同期播出的其他电视真人秀节目。

      “趣喝美汁源、一笑赢千金”取胜的秘诀在哪里?土豆网首席营销官王祥芸揭开了谜底:“网络整合营销有4I原则,即:Interesting趣味原则、Interests利益原则、Interaction互动原则、Individuality个性原则。这次“趣喝美汁源、一笑赢千金”的成功很好地诠释了土豆网对于网络整合营销的把控能力”。

      创新是永远的DNA

      可口可乐大中华区资深市场总监嘉景荣称:“自从『美汁源』在中国市场面世,创新精神就是产品DNA——不论是新品研发还是营销活动,创新都是我们不变的信仰。今年,『美汁源果粒橙』推出了以“丰富果粒够乐趣”为主题的系列营销活动,并携手土豆网发起“趣喝美汁源,一笑赢千金”活动,正是希望以创新的方式呈现『美汁源果粒橙』给生活带来的小乐趣。活动以网友鼠标决定赛程的创意互动参与方式,共吸引了超过1600万人的关注,鼓励大家分享阳光、快乐的生活,从[美汁源果粒橙]中丰富阳光果肉带来这样的愉悦。”

      配合美汁源品牌的创新内核,土豆网也打破了诸多业内惯例,创造了多个行业第一:在活动形式上,土豆网打破以往网络媒体只是在线上举办活动的惯例,将地面赛区和网络赛区结合,显示了高效的组织能力;在用户参与方式上,一改传统的网民投票方式,而是大胆创新,由网友手中的鼠标全程决定比赛进程,在2个小时的网络直播过程中,网民通过登陆土豆网,就可直接连线现场,不仅可以通过投票来决定选手顺序、还能成为选手出题的考官,更可通过秒杀,支持等方式,决定1000克黄金大奖的最终得主。

      巨额奖金和新颖活动吸引众人眼球

      现今社会已经进入信息时代,尤其是在网络上,人们可以通过多种渠道获取各式各样的信息。如何让自己的品牌信息不被淹没在茫茫的信息流中?从消费者的角度来说,有两个话题永远是他们最关心的:我为什么要参加此次营销活动?我能从中得到什么?Interests利益原则无疑是一条金科玉律。这里的利益不单单指物质,也包括在活动过程中人们所获取的关于品牌的有用信息、参与活动的新鲜感,以及由此而产生的参与感、成就感。

      2009土豆网与诺基亚N97合作的“互联网百万富翁”曾经在网络上掀起轩然大波。100万人民币的奖金犹如一颗重磅炸弹,激起网民参与网络营销活动的热情。借鉴“互联网百万富翁”的成功经验,“趣喝美汁源、一笑赢千金”活动再一次开出了大奖:1000克黄金,折合人民币30万人民币左右。在令人激动的巨额奖金之外,更让人称赞的是本次活动的亲和力:1、简单便捷的参与方式。任何喜欢讲笑话分享乐子的人,都可以拿起手中的摄像机照相机甚至是手机,拍摄一段讲笑话的视频,上传到土豆网,为更多的网友带来欢笑。也可以直接报名参加北京、上海、深圳、沈阳的地面比赛;2、互动有趣的活动形式。不仅是选手的最终排名,连选手参赛的选题都可以由网友手中的鼠标来决定。这种前所未有的互动体验,让网友真正有了一种“我的活动我做主”的参与感和新鲜感,零距离地融入到活动进程当中。3、品牌代言人陈奕迅先生现身总决赛活动现场,让现场观众惊叫连连,也令电脑前的网友们大呼过瘾,大大增强了观众对于冠名品牌的亲切感和认同度。创新的活动模式,巨额奖金的刺激,点燃了网民的参与热情。

      史无前例的互动点燃网民热情

      “趣喝美汁源、一笑赢千金”对互联网直播的互动形式进行了“升级”,在直播过程中,互动区域根据决赛进程引入了3个全新环节:秒杀,由网友决定选手的比赛顺序,并通过在规定时间内“秒杀”和“支持”决定选手的最终排名;选题,网友根据喜好,9选2,关键词,网络互动演绎“谁在哪里干什么”,决定最后3位选手的表演内容。与此同时,凡是参与直播互动的网友,都可以参加现场抽奖赢取千元互动大奖。正如一位收看直播的沈阳网友评论的那样:“太精彩了!我只要动一动手里的鼠标,就能让远在上海的选手们,演绎我指定的关键词,回答我提的问题,而且我还可以秒杀不喜欢的选手。虽然不在现场,但比在现场还刺激呢!”

      据统计,本次活动共吸引了1,292,446人次亲身参与,网络赛区的视频上传总数达到11,546个,评论数达到了295,532条。6月6日网络直播的总决赛更是吸引了最高达761,802人同时在线,直播当天累计在线人次达到了创纪录的6,530,160人次。

      全面提升品牌好感度

      根据艾瑞的统计报告,“趣喝美汁源、一笑赢千金”显著加深了受众对冠名品牌美汁源的好感度。艾瑞的报告显示,收看了该节目的观众对于“一笑赢千金”冠名品牌的正确识别率达到81.2%,领先于同期所有电视选秀栏目赞助商的正确识别率。网友留言评论中,有80%以上的留言表示对整个活动和美汁源品牌的印象是:乐趣、幽默连连、有创意。

      “趣喝美汁源、一笑赢千金”不仅仅使品牌方获益颇丰,也令土豆网的用户们感到惊喜,其中一位网友留言道:“对我来说,土豆网已经成为我生活的一部分。

      每天下班回到家第一件事,就是打开土豆看看有没有什么新鲜视频。比如刚结束的讲笑话比赛,我每天都会追着看,能在忙碌一整天之后捧腹大笑一场,没有比这更好的放松方式了。”

      将网络整合营销进行到底

      在视频网站竞争白热化的情况下,如何保持用户的新鲜感,提高用户黏度和忠诚度,进而优化广告主的投放效果?土豆网首席营销官王祥芸这样解答:“现在宅媒体和宅经济的说法越来越被认可,尤其是在中国,60%的网民年龄低于30岁。如何抓住这些人的眼球,达到广告预算与广告效果的最佳化?广告主在思考,我们也在思考。“互联网百万富翁”和“一笑赢千金”的巨大成功,说明了整合营销这条路我们走对了,我们将携手广告主一直探索下去。”

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  •   三星电子其品牌竞争力迅速提升背后的原因其实得益于管理上的一些独特之道,尤其是三星的人力资源风险管理,从人才的吸纳、培训,到激励,无不渗透着三星“人才第一,”的理念。而这一点,正是三星成功的关键。

      不拘一格揽人才

      三星上上下下都流传着这样的观点,即“优秀人才一人就能够养活十万人”,“十个一级围棋选手联合起来也不能战胜一个围棋一段选手”。三星这种“人才第一”的理念非常深入人心,是三星一个重要的企业文化。

      九十年代初,聘请设计专家日本人福田为顾问的三星电子经营班子曾无视他的忠告。福田就这件事写了一份批评报告书。偶然的机会,李会长看见这份报告书后大为震怒。从此,三星电子为了让引进的人才能够在最好的环境下工作给予无微不至的关怀。

      之所以给优秀人才以最高待遇,是因为三星认为技术能够左右一个企业的竞争力。为了确保各种人才库,三星电子运营着多种会员俱乐部,从黑客、职业游戏人到新春文艺当选者,这些人都是三星人事部门感兴趣的对象。据悉,这是因为这些人的创造力和构想达到被正规教育课程所驯服的“千篇一律的人”无法追赶的水平

      放权+制度约束

      一个新入公司的职员,他要接受非常系统的教育直至他成长为三星内部的专家或者是中层干部甚至是最高领导层。三星对每一个职员都有非常系统的教育计划。员工在担任相应的职务期间,三星的高层会把所有工作的管理权限大胆地下放到每一个人的手中,但在放权的同时有会有一套规范的制度体系作为规范制约,这种非常大胆的权利下放,同时规范制度的约束,这样一松一紧正是三星人才培养成功的重要要素。

      赏罚分明的考核系统

      按照能力给予“待遇”是三星电子的一贯做法。三星集团子公司首席执行官的年薪中基本工资所占比重只有25%,其余75%是按照股价上升率和效益性指标EVA(经济性附加值),对照目标的成果率等每年做出不同的决定。

      R&D(研究开发)营销等企业的长期竞争力也属于考核对象。一般职员年薪中所占的基本工资比重也限制在60%左右,剩下的当然也根据实绩变化考核。据了解,今年年初三星电子半导体、无线事业部所属6名科长级技术人员从会社一次性地领取了1.5亿韩元现金。这是只有股份、房地产投资者,或者是风险投资者能够梦想得到的巨额现金。另外,据介绍,在三星电子,如果职员连续三次做出不佳业绩,就难以期待晋升。

      入社教育培养忠诚

      记者在采访中发现,三星电子的人对三星充满了感情。而三星职员忠诚度高的最大原因,源自入社一个月后的入社教育。所有新入社员都要接受4周的入门教育。入门教育比新兵教育训练还严格,从上午5时50分开始到晚上9时为止,排满了日程。星期天除了宗教活动时间外,正常进行教育。

      第一周教育的重点是作为社会人的素质提高。从合适的衬衫长度、系领带的方法开始,教育喝酒的方法等最基本的职业礼节。

      培养整体配合的挑战者路线的课程也是必修课。每20名分成一个组进行攀岩游击训练等,在防止出现落伍者并互相鼓励和声援的过程中,自然而然地形成团队意识和同志爱。第二周则进行有关三星式经营观教育。以自愿服务及挑战主题活动等为内容的第三周课程结束后,最后一周则进行总结及评价。为期四周的日程结束后新职员就发生了很大的改变———脸上露出紧张感,脱胎换骨成所谓的“三星人”。

      把送礼和违规者拒之门外

      三星集团李健熙会长常常强调,“不正之风是癌症,是传染病。只要存在不正之风,会社终究就会垮台。”因此,和三星谈业务时,绝对不允许送礼、请客等不正行为。在三星,经营诊断部门在必要时连各部门海外法人也要进行一连几个月的审计,找出违法行为。如果发现牵涉到违法活动是事实,就当场宣布辞退。

      此外,对于违规的合作者也不容情。去年有一天,在三星电子总社大楼,两位被列入出入禁止者的三星电子合作企业的高级职员,由于上年发生供货违规而被拒之门外。

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